사이클 선수 타데이 포가차르와 주식투자 - 블타바 펀드 레터

반복되는 낮은 확률의 위험은 누적되므로, 삶과 투자에서 파산을 피하고 오래 버틸 수 있도록 노출 빈도와 감당 가능한 손실을 관리해야 한다.

• 월드투어 시리즈 데이터에서는 선수 한 명이 경기일 약 36일마다 한 번꼴로 사고를 경험하는 것으로 나타났다.
• 개별 사고는 우연의 영향을 받지만, 경기와 훈련에 반복 노출되는 선수는 선수 생활 전체에서 사고와 부상을 겪을 누적 위험이 커진다.
• 투자 위험은 한 번의 손실 가능성보다 위험에 반복해서 노출되는 빈도와 그 결과를 견딜 수 있는지로 평가해야 한다.
• 결과를 예측하기 어려운 영역에서는 분산투자를, 지식이 결과 확률을 바꿀 수 있는 경우에는 집중투자를 고려하며 포트폴리오와 기업 양쪽에서 과도한 레버리지를 피한다.
• 현금, 낮은 레버리지, 분산투자와 유동성은 위기 때 회복 불가능한 손실을 막고 투자자가 시장에 남아 복리의 혜택을 누릴 가능성을 높인다.

시사점: 장기 수익률을 위해서는 단기 기대수익을 일부 포기하더라도 파산 위험과 회복 불가능한 손실을 줄여야 한다. 단 한 번의 불리한 결과로 투자 게임이 끝날 만큼 큰 위험은 감수하지 않는 것이 핵심이다.