디파이 수익률은 어디서 발생할까 - 구조와 위험요소

디파이 수익은 대출 이자와 거래 수수료, 자체 토큰 보상에서 나오며, 높은 수익률에는 해킹·토큰 가격 하락·비영구적 손실 위험이 따른다.

• 대출 프로토콜은 담보를 맡기고 자산을 빌리는 구조이며, 담보 가치가 대출금을 위협하면 스마트 컨트랙트가 담보를 강제 처분한다.
• 유동성 제공자는 두 종류의 코인을 유동성 풀에 예치하고, 교환 거래에서 발생한 수수료를 기여 비율에 따라 나눠 받는다.
• 이자 농사는 프로토콜이 발행한 거버넌스 토큰을 보상으로 받아 수익을 추구하는 방식이며, 호황기에는 토큰 가격 상승이 높은 수익률을 키웠다.
• 자체 토큰은 지속 발행에 따른 공급 과잉으로 가치가 떨어질 수 있고, 예금자 보호 제도가 없어 스마트 컨트랙트 해킹 피해를 구제받기 어렵다.
• 유동성 풀에서는 가격 변동에 맞춰 오른 코인을 팔고 하락한 코인을 사들이므로, 단순 보유보다 자산 가치가 낮아지는 비영구적 손실이 발생할 수 있다.

시사점: 디파이의 실질 수익은 대출·거래 수요와 자체 토큰 보상의 지속 가능성에 달려 있다. 현실 자산의 수익률과 블록체인 효율성의 결합이 향후 진화 방향으로 제시된다.