EY는 관세 효과가 지속되면서 미국 핵심 PCE 인플레이션이 약 3% 수준까지 올라갈 수 있다고 전망하고 있으며, 이 배경에서 연준이 2026년 초에는 추가 완화를 자제하고 연중 두 차례 정도의 금리 인하만 단행해 목표 금리를 3.00~3.25%로 가져갈 것으로 예상합니다.
J.P.모건이 경고한 것처럼, 인플레이션 압력이 고착화되어 연준이 현재의 비대칭적 완화 기조를 철회하고 금리 인상이나 유동성 긴축 쪽으로 선회하는 상황입니다. 이럴 경우 금융 여건이 급격히 타이트해지면서, 특히 완화적 통화정책의 혜택을 받아온 위험자산에 큰 압력이 가해질 수 있습니다.