알파벳, 메타, 마이크로소프트는 지난 몇 년간 약 8,000억 달러 규모의 자사주를 사들였음
이건 주가를 밀어 올린 가장 강력한 엔진 중 하나였고
하지만 이제 상황이 바뀌고 있음
AI 인프라에 돈이 너무 많이 들어가서
데이터센터, 칩, 전력, 모델 학습, 인재 확보
결국 기업들이 예전처럼 공격적으로 자사주를 사들이기 어려워지는 중
시장은 디에퀴타이제이션에서 리에퀴타이제이션으로 넘어가고 있고
주식 수가 줄어드는 시대에서, 다시 주식이 늘어나는 시대로 가고있음
SpaceX는 시작일 뿐
AI 시대에는 더 많은 기업이 상장하고,
더 많은 주식이 시장에 공급될 가능성이 높음
AI 투자 붐은 지금은 강력하지만,
영원히 직선으로만 가지 않고
투자 붐이 계속 과열된다면,
그 결말은 깔끔한 조정보다는 2001년이나 2008년처럼 지저분한 방식으로 올 수 있음
결국 지금 시장은 AI가 성장하는지만 보는 게 아닌, 그 성장에 필요한 돈이 어디서 나오고
그 돈이 기존 주주에게 어떤 희석을 만드는지도 같이 봐야 합니다.