이전엔 이정도로 이슈가되지않고있었고, 지금은 정말 많은사람들이 논쟁과함께 토론하고있기에 적어봄.
스트레티지의 최악 시나리오는 이거아닐까?
BTC 40~50% 지속적인 하락세와,
→ MSTR mNAV 0.7 이하 고착
→ STRC/우선주 가격 액면가 아래로 하락
→ 우선주 배당 부담 증가 + 신규 발행 어려움
→ 전환사채 만기/풋옵션 대응 필요
*27년28년29년 매년 만기가있음
→ 현금 고갈
→ BTC 매각 시작
→ 시장 신뢰 붕괴
→ 추가 매각/구조조정
✔한 줄 결론
Strategy가 바로 강제청산 당하는 구조는 아니지만, BTC 담보 마진콜보다 더 현실적인 리스크는 자금조달 창구가 막힌 상태에서 배당·채권 만기·현금 부족이 겹쳐 BTC를 팔 수밖에 없는 상황.
즉, 체크해야 할 핵심 지표는 mNAV 1.0 하회 여부보다,
mNAV / STRC 가격 / 우선주 배당률 / 현금 보유액 / 전환사채 만기 / BTC 매각 여부 일듯.
#스트레티지