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"#BTC CME 선물 양측 동시 52주 극단치 — 자산운용사 순매수 ETF 이후 최저, 헤지펀드 숏 67.5% 감소"
자산운용사 순매수 포지션이 8억 달러로 압축됐습니다. ETF 출시 이후 124주간의 CFTC 데이터에서 전체 최저치입니다. AM COT 지수는 5주 연속 제로를 유지 중입니다. 기관들은 여전히 1.97배의 롱/숏 비율(롱 16.3억 달러, 숏 8.28억 달러)을 보유하고 있어 투매는 아닙니다. #BTC ETF 승인이 CME 포지셔닝 지형을 바꾼 이후 가장 얇아진 확신입니다.
레버리지 펀드 측은 이야기의 나머지 절반이고, 대부분의 시장 참여자들이 잘못 읽기 쉬운 부분입니다. Lev COT 지수 99.3은 헤지펀드가 숏을 강하게 누른다는 뜻이 아닙니다. 52주 중 순숏이 가장 적은 상태라는 의미입니다. 순포지션은 -100억 달러에서 -19.5억 달러로 이동했고, 숏 익스포저는 ATH 대비 67.5% 줄었습니다(108.8억 달러 → 35.3억 달러). 이는 베이시스 트레이드 언와인딩입니다. ETF 이후 레버리지 펀드는 100% 기간 동안 순숏을 유지하며 #BTC 가격에 대한 방향성 베팅이 아닌 캐시앤캐리 차익거래를 운용해 왔습니다.
2025년 10월 ATH($121,420) 이후 가격은 48.4% 하락했고, 미결제약정은 63.5% 붕괴됐습니다(180억 달러 → 66억 달러). OI가 가격보다 빠르게 줄고 있다는 것은 레버리지 청산이지 현물 분배가 아님을 확인해 줍니다. 기관 롱과 헤지펀드 숏이 동시에 압축되고 있으며, 시장 구조를 일시적 공백에 놓는 상호 포지션 리셋입니다.
이 이중 극단이 선행됐던 유일한 사례는 2022년 11월 $16,232였고, 이후 +30.3% 랠리가 이어졌습니다. 메커니즘은 같지만 레짐은 다릅니다. 지금부터의 확률적 전망은 기관 롱이 먼저 재진입하느냐, 베이시스 트레이드 숏이 먼저 재진입하느냐에 전적으로 달려 있습니다.
✏️ 한 줄 요약
#BTC CME 선물에서 자산운용사 순매수가 ETF 이후 최저, 레버리지 펀드 순숏이 52주 최저에 동시에 도달하며 2022년 11월과 동일한 이중 극단이 포착됐고, 기관 롱과 베이시스 트레이드 숏 중 어느 쪽이 먼저 재진입하느냐에 따라 다음 방향성이 결정될 것입니다.
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