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“$ETH 파생시장 구조, 추가 숏스퀴즈 가능성 시사”
불확실성이 계속 이어지고 있지만, 일부 투자자들은 특히 바이낸스를 중심으로 이더리움 파생상품 노출을 늘리고 있습니다.
2월 이후 바이낸스 미결제약정에는 약 35만 ETH가 추가됐고, 현재 바이낸스는 전체 시장의 약 37%를 차지하고 있습니다. 현재 가격 기준으로 보면 이는 $1b가 넘는 자금이 바이낸스로 유입된 셈입니다.
흥미로운 점은 최근 가격이 2월 저점 대비 약 35% 상승했음에도, 시장 참여자 다수는 오히려 조정을 예상하며 숏 포지션에 기울고 있다는 점입니다. 이는 바이낸스의 이더리움 펀딩비율에서 확인할 수 있으며, 해당 수치는 이전 약세장 이후 보기 드문 수준까지 내려왔습니다.
1월 말 이후 바이낸스 펀딩비율은 대부분 마이너스를 유지해왔습니다. 이는 시장이 이번 반등을 강세 회복으로 신뢰하지 못하고 있다는 뜻입니다. 특히 펀딩비율이 -0.01% 아래로 내려가는 구간은 비교적 드문 편이며, 투자자들의 불신 속에 숏 포지션이 상당히 많이 쌓였음을 보여줍니다.
이처럼 한쪽 방향으로 시장 기대가 과도하게 쏠릴 때는, 오히려 가격이 반대로 움직이며 공격적인 포지션을 청산시키는 경우가 자주 나옵니다. 실제로 어제 바이낸스에서는 단 1시간 만에 $3m 이상의 숏 포지션 청산이 두 차례 발생했습니다.
이런 구조는 최근 몇 달간 이더리움에 숏 포지션이 누적돼 있다는 점을 감안하면 다시 반복될 가능성이 있습니다. 이는 현재 상승 초입 구간의 탄력을 더 키우는 요인이 될 수 있습니다.
다만 현재 펀딩비율은 다시 플러스로 전환되는 모습도 보이고 있습니다. 아직 오늘 데이터가 완전히 마감된 것은 아니지만, 현재 수준은 약 +0.01% 부근입니다. 만약 이 전환이 이어진다면, 파생상품 시장은 상방 흐름을 방해하기보다 오히려 지지하는 방향으로 바뀔 수 있고, 뒤늦게 숏에 진입하는 참여자들에게는 점점 더 불리한 환경이 형성될 수 있습니다.
✏️ 한 줄 요약
$ETH는 바이낸스 중심으로 숏 포지션이 과도하게 쌓였던 구조 덕분에 추가 숏스퀴즈 가능성이 남아 있으며, 펀딩비율까지 플러스로 돌아서면 상방 흐름을 더 지지할 수 있습니다.
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