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“#BTC 공급 축소 진행, 코인베이스 프리미엄 괴리 완화”
Age Concentration(HHI)은 상승하는 반면 Age Distribution 엔트로피는 지속적으로 감소하고 있습니다. 이는 코인의 이동 빈도가 줄어들고, 더 오래 보유된 코인으로 집중되는 흐름이 강화되고 있음을 의미합니다. 즉, 시장 내 유통 가능한 공급이 점차 축소되는 구조입니다.
동시에 코인베이스 프리미엄 지수는 2월 4일, 비트코인이 약 $73k에서 마감했을 당시 연중 최저 수준까지 하락했습니다. 이후 가격은 $62k 구간까지 밀렸고, 2월 7일에는 약 $60k 부근까지 하락 꼬리를 만든 뒤 다시 반등하며 $70k 수준으로 회복했습니다.
중요한 포인트는 그 이후의 흐름입니다. 극단적인 음수 프리미엄 이후, 해당 괴리는 점차 축소되기 시작했습니다. 코인베이스와 타 거래소 간 가격 할인 폭이 줄어들었으며, 가격 역시 이전과 같은 강도로 하방 압력에 반응하지 않는 모습이 나타났습니다.
여전히 매도 압력은 존재할 수 있지만, 가격을 지속적으로 끌어내리는 힘은 약화되고 있습니다. 즉, 코인베이스 할인 폭 확대에 비례해 가격이 하락하던 기존의 선형적인 반응 구조가 깨지고 있는 상황입니다. 이는 강한 현물 매집 신호로 단정하기는 어렵지만, 공급이 이전보다 효율적으로 흡수되고 있는 구조로 해석할 수 있습니다. 현재 시장은 다음과 같은 특징을 보이고 있습니다.
• 유동 공급 감소
• 미국 현물 수요는 여전히 약한 상태
• 그러나 가격은 과거와 같은 스트레스 수준 대비 하락하지 않는 구조
이는 단기 투자자들이 계속 시장에서 이탈하는 동시에, 보다 강한 참여자들이 수면 아래에서 점진적으로 포지셔닝을 구축하고 있는 전형적인 흐름입니다. 이러한 포지셔닝은 반드시 강한 현물 매수로 드러날 필요는 없습니다. 단계적인 매집과 함께, 방향성 리스크는 파생상품 시장 등 다른 수단을 통해 관리될 수 있기 때문입니다. 따라서 현재 구간은 명확한 바닥 신호라고 보기는 어렵지만, 동시에 전형적인 매집 구간도 아닌 상태입니다.
✏️ 한 줄 요약
공급 축소와 매도 압력 둔화가 동시에 나타나며, 시장은 매집 전환 초기 흐름을 형성하고 있습니다.
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