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“이란 긴장 사태로 인한 시장 구조 변화 — 금 가격이 상승하지 않는 이유”
오늘 니케이 리포트에서 언급했듯이, 이란 사태의 악화는 비전통적인 시장 반응을 불러일으키고 있습니다. 지난 30일 동안 주식 시장은 하락(S&P 500 -3.46%, Nikkei -3.88%)한 반면, VIX 지수는 18.8% 상승하며 불확실성 증대를 나타냈습니다. 동시에 달러 강세와 미국 10년물 국채 수익률의 26bp 상승은 금융 환경의 긴축을 시사합니다.
핵심적인 비정상 징후는 금에서 나타납니다. 지정학적 리스크에도 불구하고 금 가격은 -3.19% 하락했습니다. 금은 이미 최근 몇 달간 과열 징후를 보였기에 차익 실현 물량에 취약한 상태였습니다. 더 중요한 점은 이번 위기가 에너지 공급 리스크를 통해 인플레이션 충격을 유발하며 국채 수익률을 끌어올렸다는 것입니다. 이자가 발생하지 않는 자산인 금은 금리 상승과 달러 강세라는 이중 압력에 직면했습니다.
한편, $BTC 는 상대적인 강세(+6.34%)를 보였으나 이를 안전 자산으로 보기는 어렵습니다. 주식과의 정적 상관관계(+0.70) 및 VIX와의 부적 상관관계(-0.63)는 $BTC 가 여전히 위험 자산으로 움직이고 있음을 확인시켜 줍니다. 초기 가격 급등은 구조적 수요보다는 이벤트 중심의 자금 유입을 반영한 결과입니다.
온체인 데이터는 이에 대한 맥락을 제공합니다. 1.3 부근의 MVRV 지표는 중립에서 약간 저평가된 상태를 나타내며, 과도한 과열이 없음을 시사합니다. 장기 투자자들의 안정적인 움직임과 결합해 볼 때, 현재의 매도 압력은 주로 단기 투자자들로부터 발생하는 것으로 보입니다.
전반적으로 시장은 인플레이션, 금리, 유동성에 의해 재정의되고 있습니다. 이는 시장의 붕괴가 아니라 가격이 재산정되는 조정 단계로 해석됩니다.
✏️ 한 줄 요약
지정학적 리스크가 금리 상승과 달러 강세를 유발하며 금과 주식의 동반 하락을 이끌고 있으며, $BTC 는 위험 자산의 특성을 유지한 채 가격 재산정 구간에 진입했습니다.[
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