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" #BTC 과열 없이 도달한 신고가, 온체인 데이터는 여전히 상승 여력 시사"
비트코인 가격이 신고가를 경신했습니다. 하지만 이번 신고가는 이전의 신고가 기록 당시와는 분위기가 완전히 다릅니다. 이 차이는 여러 온체인 데이터를 통해 명확히 확인할 수 있습니다.
우선, 2024년 3월과 12월에 신고가를 기록했을 당시 MVRV 비율은 2.7 이상이었지만, 이번 신고가에서는 2.2 수준으로, 상대적으로 과열 현상이 크게 줄어든 모습입니다.
또한 UTXO 기반 데이터를 보면, 1개월 미만의 신규 투자자 비율이 매우 낮습니다. 과거 두 차례의 신고가에서는 이들의 비중이 30% 전후였지만, 현재는 절반 수준인 15%에 불과합니다. 이는 신규 자금 유입이 미미하다는 것을 의미합니다.
그 결과 단기 보유자 SOPR에서도 높은 수익 실현 움직임은 보이지 않고 있습니다. 이는 단기적인 매도 압력이 크지 않다는 점을 시사합니다.
채굴자 포지션 지표(MPI)도 점차 낮아지고 있으며, 일부 매도 움직임은 있으나 과거 대비 상당히 완만합니다. 오히려 비트코인을 전략적으로 축적하는 채굴 기업들이 늘어나는 모습도 관찰되고 있습니다.
과거에는 선물/현물 시장의 신규 유입과 손바뀜을 통해 시즌이 종료되는 패턴이 일반적이었지만, 현재는 국가 단위의 전략적 자산 편입, 기업의 비트코인 채택 증가 등으로 인해 과거와는 다른 메커니즘으로 상승세가 전개되고 있습니다.
따라서 온체인 데이터를 해석할 때에도 과거 단순 반복을 넘어서 더 심층적이고 구조적인 분석이 필요합니다. 이번 신고가는 과열 없이 조용히 도달한 만큼, 중장기적으로 추가 상승 가능성을 기대할 수 있는 구간이라고 판단됩니다.
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