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" $TON 온체인지표 매집국면 시사"
$TON 의 위험 노출 비율 메트릭을 보면 매집국면 가능성을 시사하고 있습니다. 위험 노출 비율(대출 + 파생상품 + 옵션 / 총 TVL)이 2025년 초에 0.24를 넘어서며 최고 수준에 도달했습니다. 현재 TON의 DeFi 활동 상당 부분이 레버리지 포지션에 의해 주도되고 있습니다. 지속적인 가격 하락과 높은 위험 노출 비율은 디레버리징 단계가 진행 중일 수 있음을 시사합니다. 이 비율이 감소하면 디레버리징으로 인해 시장 상황이 안정화되어 더 건전한 가격 상승 움직임의 기반을 마련할 수 있습니다.
지출 확률 지표를 보면 400일 이상 홀딩된 코인들이 움직일 가능성이 매우 낮은 것으로 나타났습니다. 이는 장기 보유자(LTH)들이 매도보다는 축적을 선호하고 있음을 나타내며, 장기 정규화 위험 지표(NRM)를 뒷받침합니다. 오래된 홀더들의 미거래 상황은 장기 투자자들의 강한 신념을 보여줍니다.
TON의 주간 및 월간 수익률 차트는 최근 몇 달간 상당한 마이너스 수익률을 기록했는데, 이는 과거 매집 국면에서도 나타났던 신호입니다. 2024년 12월부터 2025년 2월까지 공격적인 매도가 있었으며, 이는 2024년 중반의 매집 국면과 매우 유사한 양상을 보였습니다. 이러한 장기간의 마이너스 수익률은 종종 약한 투자자들이 시장을 떠난 후 회복의 전조가 되곤 합니다.
단기 및 중기 보유자들은 여전히 포지션을 정리하고 있는 반면, 장기 보유자들은 시장의 변화를 기다리며 안정적인 상태를 유지하고 있습니다. 만약 위험 노출도가 감소하고 장기 보유자들이 포지션을 유지한다면, $TON은 가격 상승 반전을 보일 가능성이 있습니다.
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