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✔️ 한 줄 요약
🟢 Terra는 LUNA 기반 알고리즘 스테이블 코인으로 UST를 운영했음
-> 루나 민팅&소각 형식으로 ust가 내재적 담보에 의존
🟢 Ethena는 담보를 외부 자산으로 다각화 시키며 펀비, 미국 국채 등으로 이자를 지급함
-> ena는 거버넌스 토큰이며 USDe는 ena를 담보로 하지 않음
그래서 펀비 수익이 줄어들면 USDe 와 sUSDe의 이자가 줄어들지언정 루나와 같은 원인으로 망할 일은 없음 둘이 구조가 다름
여기에 덧붙이는 저의 생각 : 세상에 100%는 없으나 USDe 는 우리가 펀비 수익을 통해 이자를 주는걸 알고 있으니, 시장의 방향이 변하면 팔을 잘라낼지언정 튈 시간은 줄 듯...
저도 루나 사태때 깨어있었는데 루나 이후 UST 처럼 3일만에 0원이 되는 일이 다시 발생되지 않도록 프로젝트들이 구조를 짜고 있음
🟢 무엇보다 스테이블 코인 페깅 매커니즘이 다름
- Terra는 LUNA 민팅/소각으로 페그를 유지, 근데 대표의 선넘은 자만과 헷지펀드의 공격에 당했다고 생각함. 계속해서 루나에 신규 자금이 들어와야 하는 방식이었음
- Ethena는 델타 헤징으로 변동성을 상쇄하는 방식. 펀비 수익을 내지 못하는 큰 하락장에 살아남기 위해 더 판을 키우는 중임. 아직까진 괜찮은데 제 생각엔 이자가 미국 기준 금리 이내로 낮아진다면 다시 살펴봐야 함. 대표도 정신 멀쩡함
둘기는 떠났지만 RWA 는 간다 🥹 🥹