📝 크립토는 FX 시장도 삼킬 수 있을까?

1. 현재 크립토 시장

• 하리가 열어버린 Perp DEX 전성시대 진행 중
• 크립토가 자산으로서 부진하면서 다양한 자산들의 거래량이 상승 시작

• 원자재부터 시작해서 미주 및 ETF 거래 활성화
• FX 시장은 거래 및 토큰화 시도는 있어왔지만 활성화 단계는 아직

2. 델파이가 보는 FX 시장

• 스테이블코인을 통해 기존 낡은 인프라 대체 가능
• 현 인프라는 운영 비용이 그대로 유저에게 돌아가는 구조

• 신흥국에서 인프라 비용 리스크가 환 리스크보다 크게 작용
• 기존 금융의 약한 부분부터 파이를 가져올 수 있을 것

3. FX 시장을 노리는 플레이어

• L2 진영의 Codex가 델파이 thesis대로 신흥국 비즈니스를 타게팅하여 빌딩 중
• 달러를 비롯한 여러 통화 지원 + 온/오프램프 서비스, 규제 준수를 승부수로 내세운듯

• 써클 진영은 Arc/Hibachi가 FX 트레이딩 베뉴로서 FX 시장을 노리는 중
• 스테이블코인의 확산이 새로운 FX 트레이딩 베뉴에 대한 수요로 이어질거라는 논리

✍️ 개인적으로 Arc/Hibachi 쪽 논리가 더 일리가 있다고 생각함. 달러가 아닌 스테이블코인은 전세계를 대상으로 하는 크립토 시장에서 수요가 너무 제한적임. 달러 스테이블코인의 확산이 먼저고 뒤를 이어 환리스크 대응에 대한 수요로 FX 시장이 떠오르는 게 합리적이라고 봄.

게다가 현재 스테이블코인 필두로 페이먼트 섹터가 부흥하고 있는데 스테이블코인 결제 유저 대다수는 디파이 혹은 트레이딩에 노출이 된 유저일 가능성이 크다고 생각. 즉 비즈니스로서의 수요보다는 자산 리스크 관리에 대한 수요가 더 커보임.

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