1. 모건스탠리는 미국의 정치규제 변수로 예정된 데이터센터 신규 증설의 20%가 2029년으로 밀릴 것으로 전망함. 이에 따라 2028년 미국의 신규 증설 규모는 낮아지고, 2029년에는 급증할 것으로 예상됨
2. 여기서 역설이 발생함. 컴퓨트 수요는 늘어나는데 데이터센터만 지연되면, 이미 전력과 GPU를 확보해 가동 중인 사업자의 희소성은 높아짐. 기존 컴퓨트 공급자의 가동률과 가격 협상력에는 긍정적인 것
3. 빅테크 입장에서도 악재만은 아님. 데이터센터 건설이 늦어지면 설비투자 지출도 뒤로 밀리면서 단기 잉여현금흐름이 개선됨. 신규 데이터센터에서 발생할 매출도 함께 지연될 수 있지만, 시장이 우려하는 투자 부담도 완화됨
4. GE버노바처럼 가스터빈 생산능력이 장기간 예약된 기업이 유리함. 이미 2030년 이후 납품까지 예약된 만큼, 지연되더라도 다른 고객의 수요로 생산능력을 채우기 때문. 반대로 신규 데이터센터 착공에 의존하는 기업들은 주문 공백을 겪음
5. 이번 이슈의 핵심은 수요를 감당할 인프라의 공급 시점이 늦춰질 수 있다는 것. 인프라 투자가 지연된다는 소식이 모든 AI 기업에 악재는 아님. 오히려 공급 제약이 심해질수록 이미 확보된 컴퓨트와 전력 인프라의 경제적 가치는 높아짐