1. DEX는 더 이상 변방 시장이 아님
- DEX/CEX 현물 거래량 비율은 20%를 넘어섰으며, 올해 초에는 28%까지 상승
- 2019년 0%에 가까웠던 비율이 꾸준히 높아진 만큼, 거래 구조의 근본적 변화가 일어남
2. DEX의 경쟁력은 탈중앙 아닌 제품력
- 현물에서는 Uniswap, 파생상품에서는 Hyperliquid, Lighter가 CEX의 거래량을 잠식 중
- 더 많은 페어, 개선된 UX, 깊어진 유동성, 유리한 수수료와 인센티브로 CEX와의 격차가 축소
3. 가장 위험한 곳은 중간급 CEX
- 거래소 토큰의 급락 사례처럼 약세장에서는 자체 유동성과 신뢰가 약한 CEX부터 취약성이 드러남
- 법정화폐, 규제, 커스터디 인프라를 보유한 상위 CEX는 살아남겠지만, 차별화가 없는 중소형 CEX는 DEX에 점유율을 빼앗길 것