1. 중국의 체질 변화
- 4월 중국 하이테크 수출은 전년 대비 +39.2%
- 전체 수출 증가율 +14.1%를 크게 상회
- 이제 하이테크 제품은 중국 전체 수출의 25% 이상
- 중국은 더 이상 저가 공산품 공장이 아님
2. AI의 물리 공급망
- AI 뒤에는 거대한 물리 인프라가 있음
- 데이터센터, 서버, 반도체, 전자부품, 냉각, 배터리, 전력망, 산업장비
- 이 공급망의 상당 부분이 중국을 직간접적으로 통과함
- 시장이 아직 과소평가하는 지점이 여기
3. 디리스킹의 한계
- 미국·유럽은 중국 의존도를 줄이겠다고 말하지만,
- 실제론 중국산 기술 제품을 계속 사고 있음
- 미국 수출은 4월 11%, EU는 13%, ASEAN은 15% 증가
- 정치적 구호와 산업 현실 사이의 괴리가 커짐
4. AI 붐의 숨은 수혜자
- AI 수혜주를 보면 대부분 반도체, 전력, 데이터센터만 봄
- 근데 글로벌 AI 인프라 확장은 중국 제조업에도 직접 수혜
- 특히 전자부품, 배터리, 전력 장비, 산업 자동화, 냉각, 서버 밸류체인
- 즉, CAPEX는 미국 빅테크에서 시작되나, 중국 제조업 매출로 흘러감
✍️물리 공급망 전체를 밀어 올리는 AI 산업 사이클에서, 중국이라는 공장은 여전히 큼