1. 경기 가속과 리스크 선호
- 글로벌 경제 가속화 예상, 연준의 완화 정책과 달러 약세가 경기 민감 자산에 유리
- 안전자산과 위험자산을 동시에 가져가는 바벨 전략 구사
- 고위험 자산(신흥국 주식, 원자재)과 방어적 자산 조합 선호
2. 매크로 환경
- 글로벌 성장 개선세 뚜렷, 제조업 PMI 반등 중.
- 인플레 하락세 멈춤, 임금/원자재 가격 상승으로 다시 이슈가 될 가능성
- 연준은 금리 인하 지속, 반면 BOJ는 긴축 예상. 정책 비동조화 심화
- 미국 중간선거가 핵심. 트럼프가 의회 장악력을 잃을 가능성이 높아 입법 동력 약화 예상
3. 자산 배분 전략
- 국채 및 회사채 비중 축소. 하이일드는 중립으로 상향
- 단순 현금보다는 AAA 등급 CLO(대출채권담보증권) 선호
- 미국 주식 비중 축소(밸류 부담), 미국 외 주식 비중 확대 (유럽, 신흥국, 일본)
- 원자재는 경기 회복 수혜 예상으로 최대 비중 유지 (산업금속, 에너지)
- 리츠): 금리 하락 및 경기 가속화 수혜로 비중 확대 (특히 일본/유럽)
4. 밸류에이션 및 리스크
- 미국 주식은 역사적으로 매우 비싼 구간, 이익 성장 기대감이 과도함
- 골드 & 비트코인: 실질 가격 기준 역사적 평균 대비 상당히 비싼 상태
- 달러(USD) 약세 지속 전망. 일본 엔화(JPY)를 가장 선호하며 달러 자산에 대해 부분 헤지