🤔특이점을 앞 둔 시점의 포트폴리오

특이점이 왔다

이제 AI 특이점은 언제 오느냐의 문제이고, 그 타임라인은 생각보다 훨씬 앞당겨져 있다.

이 시나리오에서 결국 의미를 갖는 자산은 세 축

비트코인/금(하드 머니), 이더리움(프로그램 가능한 자산 레이어), 그리고 구글 같은 AI 인프라 빅테크

(꽤나 크립토 Bias한 부분이 있고, AI 정중앙에 있을 수많은 기업들은 비트코인, 이더리움보다도 중요해 질 수 있다)

특이점의 타임라인

엔비디아 연간 매출이 과거 거대 제조기업 수십 년치 설비투자와 맞먹고, 하이퍼스케일러들의 AI 설비투자 합계는 이제 웬만한 국가 예산을 넘는다.

OpenAI, 구글, 메타, MS, 아마존이 매년 쓰는 CapEx는 신흥국 몇 개가 동시에 전력·공장·도로를 까는 것에 가깝다.

이 정도 규모는 이게 될까 말까를 실험하는 단계가 아니다.
이미 이들은 “된다”를 전제로, 누가 더 빨리·더 크게·더 깊게 가느냐의 게임을 하고 있다.

그리고 이 인프라는 한 번 깔리면 되돌리기 어렵다. 지금의 AI 팩토리 투자는 어떤 형태로든 인류의 지능 인프라가 된다.

AGI가 정확히 언제냐를 두고 말장난을 할 수도 있지만,

– 이미 수억 명의 사람이 매일 AI를 쓰고 있고
– 기업들은 사람 대신 모델을 고용하기 시작했고
– 정부는 이걸 국가 전략 사업으로 승격했다

이 정도면, “지금 이 선로 위에서 포지션을 어떻게 잡을 것인가”가 더 중요한 질문이다.

무한에 가까운 지능

AI는 결국 생산의 한계비용을 박살낸다.
코딩, 디자인, 리서치 같은 무형 노동은 이미 가격이 무너지기 시작했고, 앞으로는 물리적 노동까지 서서히 잠식될 것이다.

이 말은 곧, 두 가지가 동시에 일어난다는 뜻이다. 사회 전체의 생산성 파이는 미친 속도로 커진다.

그 파이를 사람 대부분이 아니라, AI 인프라를 소유한 소수와 AI를 무기처럼 쓸 줄 아는 극소수만 가져간다.

대다수 사람은 노동 소득이 약해지고, 자산을 축적할 힘이 줄어든다.
국가는 결국 포퓰리즘이 아니라 생존의 이름으로 통화를 더 풀 수밖에 없다.
UBI든, 보조금이든, 이름이 뭐가 되든 간에 돈을 더 찍는다는 본질은 같다.

결국 미래는 이런 그림이 된다.
– 생산성은 지수함수로 올라간다.
– 화폐는 서서히 녹는다.
– 진짜 희소한 것은 좋은 자산과 좋은 위치다.

비트코인: AI 시대의 기본 단위

AI 시대의 화폐 시스템을 생각해 보자.

– 각국 정부는 점점 더 확장적인 재정·통화 정책을 펼칠 가능성이 높고
– 전 세계적으로 국채·법정화폐에 대한 신뢰는 완만하게, 그러나 구조적으로 깎이고 있으며
– AI가 만들어내는 초과 수익은 어딘가 안전한 곳을 찾아 이동할 것이다.

이 조합에서, 비트코인은 더 이상 투자 아이디어 수준이 아니다. 최소한의 방어막이자, 전 지구적 베이스 레이어 머니다.

금이 20세기 화폐체제의 뼈대였다면,
비트코인은 21세기 AI 체제의 뼈대가 될 가능성이 높다.

중요한 포인트는 두 가지다.

하나는 비트코인의 완전한 비국가성이다. 특정 국가의 정책·부채·정치 리스크에 종속되지 않는 희소 자산이라는 점에서, AI 시대의 통화 실험 속에서 앉아서 당하지 않기 위한 옵션이다.

다른 하나는 기계가 사용하는 돈이라는 관점이다. 에이전트가 스스로 계약을 맺고, 에너지와 컴퓨팅을 사고팔고, 서비스 대가를 정산하는 세상이 온다면,
– 검열 저항적이고
– 전 지구적으로 24/7 동작하는

형태의 하드 머니가 필요해진다.

특이점에서 비트코인이 없는 건, 1971년 금본위제 붕괴 직전에 금을 안 들고 있겠다는 선택과 유사하다.

이더리움: AI 경제의 운영체제 후보

AI가 본격적으로 경제 행위의 주체가 되면, 그들은 다음이 필요하다.

– 자기 지갑
– 신뢰 가능한 계약 실행 환경
– 스테이블코인·토큰화 증권 같은 금융 프리미티브
– 온체인 신용·담보·수익 분배 시스템

이 모든 것을 가장 먼저, 두껍게 깔아놓은 생태계가 이더리움이다.

수많은 L2와 앱들이 이 위에서 돌아가고, 전 세계 달러 스테이블코인의 핵심 결제망도 이더리움 위에 얹혀 있다.

AI가
– 데이터를 온체인에 증명하고
– 결과물을 토큰화하고
– 다른 AI와 계약 관계를 맺기 시작할 때

그 기본 OS 역할을 수행 가능한 체인은 많지 않고, 여기서 이더리움은 디폴트 인덱스다.

특이점 이후의 경제는 코드가 계약을 집행한다. 그때 가장 큰 레이어는 코드가 굳건히 집행되는 체인이고, 아직 이더리움은 독보적이다.

구글을 빼고 AI를 말할 수 있을까

AI를 이야기하면서, 정작 구글 같은 하이퍼스케일러의 주식을 논하지 않는다면 그건 이상하다.

현실을 보자.

– AI 모델을 학습·배포할 수 있는 데이터센터, 전력, 네트워크, 소프트웨어 스택을 동시에 가진 플레이어는 극소수다.
– 이들은 이미 국가급 CapEx를 쓰고 있고, 앞으로 10년간도 계속 그럴 것이다.
– 그리고 이 인프라 위에서 돌아가는 서비스는 당장 현금 흐름을 쏟아낸다.

구글은 이 게임의 정중앙에 있다.

– 자체 모델(제미나이)을 굴리고
– 전 세계 개발자·엔터프라이즈에게 API를 제공하고
– 유튜브·검색·워크스페이스라는 거대한 분배 채널을 쥐고 있다.

AI가 토큰의 확대, 지능의 대중화라면, 그 토큰을 실제로 돌려서 돈으로 바꾸는 공장 중 하나가 구글이다.

물론 구글만이 답은 아니다. 마이크로소프트, 아마존, 엔비디아, TSMC, 메모리·전력 관련 인프라 기업들…

AI 인프라 밸류체인 전체가 하나의 큰 에코시스템이다. (내년부터는 인프라 이상의 것들이 더욱 각광받을 수 있다)

투자 관점에서 메타 메시지는 간단하다. AI 시대에 반드시 관련 핵심 주식을 확보해야 한다는 것(크립토만으론 불충분)