1) 알트는 죽어가는 중
- 지난 대규모 청산쇼 이후 알트 리스크가 악화
- 초기 단계 투자 자체가 거의 멈췄고, 리테일이 매매할 유인이 약함
- 알트 시즌? 오지 않는 게 기본 시나리오
- 예외는 있음. 스테이블코인, RWA, 페이먼트 같이 실물 리소스를 가진 인프라
- 다만 이런 건 토큰 발행 자체가 없거나, 있어도 늦음
2) DAT 버블 디플레이션
- 최근 딜은 토큰<>지분 스왑 등 인카인드 성격이 많아짐
- 팀·자문 입장에선 DAT로 자금 조달이 되니 합리적
- 하지만 투자자 입장은 프리 단계든, 상장 후든 수익구조가 기울어 있음
- 롱테일 DAT 수요가 얇다는 게 핵심
3) 지금 취해야할 스탠스
- 지금은 1~2년 전처럼 아무거나 사도 오르던 구간이 아님
- 그렇다고 불마켓 최정점의 무지성 익절 타이밍도 아님
- 진짜 천장은 광기의 무지성 낙관에서 찍힘. 지금은 그게 아님
- 일부 패밀리오피스는 BTC ~20% 배분 검토 중
- 당분간은 레버리지 줄이고 방어적으로 투자할 시기
- 부분 투자 포지션 유지 + 인내, 기다림이 알파가 되는 구간
4) 10월 청산 후유증? 시간이 필요
- CEX 주간 거래대금 크게 축소함. MM들도 데미지 입음
- 큰 자본일수록 지금은 리스크 줄이는 중. 유동성·심리 모두 회복 대기 국면