1. 기술 서사에 가려진 경제 공백
- 월드 컴퓨터 비전 덕에 L2 · DA 논의가 폭발
- 문제는 탈중앙성과 수익성이 동시에 깎이고 있다는 점
- 인프라 효율화만 파면 결국 저마진 연산 서비스 경쟁으로 전락할 위험이 큼
2. ETH 경시 → 인센티브 불일치
- 재단 공식 문서에서 가격·수익 얘기가 터부시됨
- 덴쿤 이후 L2 데이터 수수료 급감 → 네트워크 세수 ≈ 0
- 스테이킹 리워드 축소 · 심지어 음의 실효금리 언급 → 보유 동기 약화, 디플레 내러티브도 흔들림
3. ‘Subtraction’ 철학의 한계와 과제
- 거버넌스 기반 재원 확보 > L2·DA 사용료 공유, 프로토콜 ‘세금’ 재설계 등
- ETH 프리미엄 방어 > 발행·소각·스테이킹 정책 명확화로 장기 수요 유도
- 경제 담론 정상화 > “가격 논의 = 투기” 프레임 탈피, 합리적 가치평가 문화 도입
✍️인프라 최적화 → 자산 가치 상승 → 공공재 재투자의 선순환이 무너지면, 이더리움은 스케일만 큰 저마진 컴퓨팅 클라우드로 남게 됨