· 스테이블코인 Bill 통과 시 단기 T-Bill 수요 급증 → 금리 압축 효과 확인됨
· 시총 Top 스테이블 대부분 이더리움 위에 존재함 → 정책 모멘텀 = ETH 수급 모멘텀
· BTC 강세 구간 끝나면 ETH→알트 순환 가속될 구도임
1) 정부가 ETH를 필요로 하는 이유
- 국채 소화난: 3M T-Bill 금리 고공행진, 달러 약세, 금 신고가로 자금 유출 심화됨
- 연구 결과: $3.5B 스테이블 순유입 → 3M T-Bill -2~-2.5bp 압축
- 유출 땐 충격 2~3배 커짐 → 규제화로 안정판 마련 필요성 대두
2) 법안 통과 로드맵
- Stablecoin Bill, SBR보다 상원 일정 빠름 → ’25 회계연도 전 통과 시나리오 유력
- USDC · USDT 발행량 확대 + 신용 등급 높은 T-Bill 담보 요구 규정 포함될 가능성 높음
- 발행잔고 ↑ = ETH 네트워크 TVL 폭발 구간 열릴 전망
3) ETH 레버리지 트랙
- 베타 노출(현물 ETH / LST): 수수료·스테이킹 베이스 수혜
- RWA 토큰화(ONDO, sDAI 등): 온체인 T-Bill 결제 → ETH 가스 필요
- L2 캐시플로우(ARB, OP 등): 스테이블 결제 ↑ = 가스 소각 ↑