🟢 수익은 어디서 발생하는가? #kol

Solstice에서 작성된 아티클인데 Yield 구조에 대한 전반적인 내용을 다루고 있어서 시간나시는 분은 읽어보시면 좋을 듯합니다.

✅ 수익의 발생

-높은 APY의 상품은 어디서 지급되는지, 왜 지급되는지, 지속가능한지 조건을 미리 확인해야 리스크 평가 가능

-차입자 이자, 거래 수수료, 네트워크 보상(스테이킹), 파생물 펀딩, 토큰 배포 등에서 발생

-APY는 복리구조를 기반으로 하기에 APR 대비 훨씬 높아보일 수 있음

✅ DeFi 수익률이 높아보이는 이유

-차입자가 중개자 없이 대출자에게 직접 이자 지급, 거래 수수료가 유동성 공급자에게 직접 분배, 레버리지 수요에 따른 금리 재조정 등으로 자금흐름의 직결성 강화

-다만 높은 수익률은 일시적인 시장 불균형, 토큰 분배 중심의 수익 등 현재 시장 조건의 스냅샷에 가까우며 지속적인 약속은 아님

✅ 경제적 수익의 세 가지 원천과 인센티브

-대출 이자: 자본 접근을 위해 차입자가 지급. 이용률과 수요에 따라 금리 변동

-거래 수수료: 실행을 위해 사용자가 지급. 지속적인 거래량에 의존

-스테이킹 보상: 네트워크 보안을 제공한 대가. 과도한 발행 모델은 하락장에서 희석 위험 존재

-이러한 수익은 실제 시스템 사용자들이 지불하는 것인지, 아니면 인센티브를 덧붙인 구조인지 알아 둘 필요가 있음

-토큰발행, 포인트, 에어드랍은 초기 사용을 유도하기 위한 매커니즘으로 현금 흐름이 아니며 다양한 가치에 따라 변화하며 지속적인 신규유입에 의존하는 구조는 취약함

✅ 델타 뉴트럴 전략

-상쇄되는 포지션을 결합하여 방향성 가격 노출을 최소화

-선물에서 발생하는 펀딩비를 기반으로 수익 창출

-수익은 토큰 발행이 아닌 레버리지로 시장에 참여하는 사람들에 의해 지급

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