🇪 🇺 유럽
· 방산: 3년간 350% 상승에도 미국 대비 여전히 저렴
ㄴ수익 성장 대비 밸류에이션, 미국 피어보다 훨씬 낮음
· 은행: 5년간 300% 상승에도 PER은 장기 평균 하회
ㄴ미국·일본 대비 저평가 상태
🇬 🇧 영국
· FTSE 100: 2025년 미국 대비 5%p 초과 수익 (AI 대형주 없이 달성)
· 미국 대비 의미 있는 할인 수준 유지
· 은행·광산주 중심: 귀금속 가격 강세·에너지 안보 테마 수혜 가능
· 소형주: 20년 역사 기준 역대 최고 할인 (멕시코 다음으로 가장 큰 폭)
ㄴ영란은행 추가 금리 인하 시 국내주 상승 촉매 가능성
🌎 브라질 (신흥국)
· 중남미는 글로벌 GDP의 7%
· 그러나 MSCI ACWI 비중은 0.7% 불과
· EM 전체는 20년 평균 대비 17% 프리미엄 vs 브라질은 10% 할인
· 금리 15% (20년 최고) → 2026년 300bp 인하 전망
ㄴ리테일·금융 등 레버리지 높은 내수 기업이 최대 수혜
· 한국·대만 AI 하드웨어 수혜주 편중된 EM 벤치마크의 균형추
🇯 🇵 일본
· 2월 선거로 친성장·친투자 정부 출범 (주식 시장 추가 지지 요인)
· 2026년 초 기업지배구조 코드 개정: 과잉 현금·교차주주 해소 압박
ㄴ변화를 선언한 기업이 그렇지 않은 기업 대비 더 나은 주가 성과 기록
· 기술 집중도 낮고 산업재·금융·소비재·헬스케어 골고루 분산
ㄴAI 변동성 확대 국면에서 분산 매력 부각
· 하이브리드차·에너지 효율 소재·공장 자동화 등 독자 강점 보유 섹터 주목
✍️ 분기라는 게 생각보다 훅훅 지나가서, 블랙록은 이런 관점으로 보고 있다 정도로만 참고하시죠. 물론 참고할 내용도 많음
근데 전쟁 하나만으로도 모든 게 오락가락하는 중이라...