1. 미 국채는 만기에 따라 4가지
2. 기준금리 조절할 때 T-Bill 사용
3. 1년 미만 초단기, 3개월물이 대표
4. 올 상반기 3개월물 5.35~5.41%
5. 22년 중순, 연준의 QT 실행
6. 시장으로부터 돈을 회수
7. 역레포(RRP)라는 것이 있음
8. 연준이 확정 금리(5.3%)를 제시함
9. 누군가 이걸 사면 유동성이 회수됨
10. MMF는 이 RRP에 투자해 옴
10. T-bill 3개월물이 RRP 보다 이자↑
11. 헤지펀드, MMF에 돈빌려 T-bill 투자
12. MMF 대출이율 < T-bill 국채이율
13. 무한 풍차를 돌리는 헤지펀드
14. 이러면 시장에 유동성이 공급됨
15. 화폐유통 속도가 빨라지기 때문
16. 인플레이션에 영향을 주지 않음
17. 유동성 = 통화량 X 통화속도
18. 이 풍차가 멈출 기미가 보임
18. 우선, 재무부 단기국채 발행↓
19. 풍차 돌리기 줄어듦
20. 헤지펀드와 MMF간 거래↓
21. 올해 9월, T-bill 이율 하락
22. 풍차 돌리기 멈춤
23. 점차 낮아진 유통속도
✍️ 메르님이 작성한 원 블로그 제목은 "미국 증시는 괜찮을까?" 였습니다
투자자들은 21년 유동성 장세로 빠른 주가 상승을 겪은 다음 22년 그에 버금가는 후퇴를 맛봤었죠. 만약 23~24년의 미국 주가 강세가 거의 대부분 유동성 때문이었다라고 본다면 25년은 쉽지 않은 해가 될 수도 있음을 개인적으로는 계속 상기하고 있으려 합니다.
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