📕 크립토는 성장중이지만, VC들은 뒤처지고 있다.

✅ 최근 몇 달간, 4곳의 유명 크립토 펀드가 조용히 문을 닫거나, 유동성 자산 위주로 전환했습니다. 일부는 AI 쪽으로 방향을 틀었고, 몇몇은 아예 업계를 떠났습니다. 이는 단순한 우연이아니라, 크립토 VC 생태계는 지금 커다란 전환점을 맞고 있습니다.

📂 과거의 전형적인 Web3 VC 모델
🟢 토큰 론칭 1년 전쯤에 투자 (보통 SAFT 형태)
🟢 CEX 인맥을 통해 상장 가능성 높은 프로젝트 선별
🟢 TGE 직후 빠르게 리퀴디티 확보 (당시엔 락업도 느슨)
🟢 5년짜리 펀드로 조기 수익 실현이 목표

📂 주요 변화 포인트
🟢 긴 락업이 표준화: 대부분의 CEX는 1년 클리프 + 2~3년 베스팅 요구
🟢 펀더멘털 중시: 수익 모델, 방어적 구조, 실제 매출 기반 프로젝트 우대
🟢 토큰 외 유동화 경로 등장: IPO, M&A 가능성 부상
🟢 VC 모델도 변화 요구: 짧은 수명 펀드 구조는 도태

❓ 누가 이 시장에서 승리자가 될까?
🟢 실질적 거버넌스, IR, IPO 전략까지 지원 가능한 소수 펀드만이 이 흐름에서 ‘슈퍼 엣지’를 갖게 될 것
🟢 PMF 탐색, 사용자 피드백, 제품 개선 등 본질적인 작업으로 전환
🟢 빠른 TGE보단 진짜 사용자 기반 확보에 집중 필요

💬 지금의 크립토 시장은 더 이상 ‘빨리 사고, 빨리 팔고, 빨리 상장’하는 모멘텀 플레이의 무대가 아닙니다. 대신, 펀더멘털과 실제 사용자 기반을 중심으로 한 진짜 비즈니스가 요구되는 시대로 전환하고 있습니다. 최근 ABCDE 가 신규 펀드모집을 중단하고, 기존 포트폴리오에 집중하겠다는 결정도 이런 흐름과 맞닿아 있을수 있어보이네요.

결국, 변화에 적응하고 진짜 가치를 찾는 펀드만이 다음 사이클의 핵심 플레이어로 살아남을 것입니다.

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