시장이 기대한 건 온체인에서 주식처럼 거래되는 모든 것이었지만, 실제 규칙은 훨씬 좁게 나올 가능성이 커졌습니다.
1. SEC Commissioner Hester Peirce는 곧 나올 토큰화 증권 규칙이 합성 주식 토큰(synthetic stock token)을 허용하는 방향은 아니라고 설명했습니다.
2. 초점은 기존 주식과 같은 권리를 가진 디지털 표현입니다. 단순히 주가 노출만 제공하는 synthetic instrument와는 다릅니다.
3. Bloomberg 보도 이후 시장은 DEX에서 거래 가능한 합성 주식 토큰 가능성까지 기대했지만, SEC는 과도한 해석에 선을 긋고 있습니다.
이 차이는 중요합니다.
실제 주식 권리, 보관 구조, 배당, 의결권, 브로커, 커스터디등 규칙이 연결된 토큰화 증권과, 단순히 주가를 추종하는 합성 토큰은 규제 관점에서 완전히 다른 물건입니다.
시장은 미국 주식이 24시간 온체인에서 거래되고, DeFi 담보로 쓰이고, 글로벌 유동성이 붙는 구조를 원합니다.
하지만 SEC가 먼저 열 가능성이 높은 문은 훨씬 좁습니다.
토큰화 증권은 여전히 큰 테마지만 모든 주식이 온체인에서 거래된다는 식의 기대가 한풀 꺾인 모습입니다.