반도체 수출 사상 최대, 그런데 마냥 반길 수 없는 이유

9월 대미 반도체 수출과 무역흑자가 급증했지만, 관세 전 선구매가 수치를 키웠을 수 있어 한국 반도체에 대한 미국의 관세·가격 인하 요구로 이어질 가능성이 있다.

• 대미 반도체 수출은 58월 26억46억 달러에 머물다가 9월 84억 달러로 늘었으며, 대중국 수출은 같은 기간 134억 달러에서 144억 달러로 7% 증가했다.
• 9월 2일 하워드 러트닉 상무장관이 반도체 표적 관세를 예고했고, 관세 시행 전 선구매가 9월 대미 수출 급증에 보탬이 됐을 가능성이 제기됐다.
• 2025년 3월 미국 의약품 수입은 전월 대비 71% 늘어난 504억 달러였고, 이후 트럼프 대통령은 특허 의약품에 100% 관세를 발표했으나 화이자의 약값 인하·투자 합의 뒤 시행을 보류했다.
• 삼성전자의 미국 투자는 약 370억 달러, SK하이닉스의 인디애나 HBM 패키징 공장 투자는 약 40억 달러이며, 두 회사 모두 미국에 메모리 생산 공장이 없다고 글은 설명한다.
• 2024년 이후 분기 첫 달 반도체 수출은 10회 모두 전월보다 감소했으며, 글은 11월 1일 발표될 10월 수출 감소만으로 AI 수요 둔화를 판단하지 말아야 한다고 본다.

시사점: 9월 수출 급증에는 실제 수요와 관세 전 선구매가 함께 반영됐을 수 있다. 미국의 무역적자와 관세 협상 조건에 따라 메모리 가격 상승이 기업 이익으로 온전히 이어지지 않을 가능성이 있다.