✍️팩트 및 요약
NBM(장기 파트너십 계약)
Q. NBM 추가 체결 여지와 계약 비트 비중, 예치금 활용 여부는?
A. 비트의 약 50%(FY27), 3분의 2(FY28)가 NBM이며 비중은 더 오른다. 고객 95%가 투자등급이고 추가 물량 요청도 이어지며, 예치금은 대부분 제3자 금융보증이라 장부 밖에 있다.
데이터센터 성장과 제품 믹스
Q. 데이터센터 매출이 전년 대비 약 20배 늘어난 이유와 향후 비중, TLC·QLC 구성은?
A. BiCS8, TLC·QLC 제품 램프, 추론 아키텍처 정교화로 낸드 쓰임새가 세분화된 덕이다. 시장 비중(약 절반)까지 높여 갈 것이며, TLC 대 QLC는 70대 30이고 점유율 목표는 내지 않는다.
가격과 공급
Q. 2분기 물량·가격 기여도와 노드 전환 가속, 데이터센터 배분 확대 여지는?
A. 1분기는 물량 60%, 가격 40%였고 가격은 연중 완만히 오른다. 비트 성장은 10%대 중후반을 유지하며, 웨이퍼 생산에 약 120일이 걸려 단기 배분 조정은 어렵다.
SLC, HBF, 새로운 낸드 계층
Q. SLC가 기존 낸드를 잠식하는지, 공급에 미칠 영향과 HBF 진척은?
A. SLC는 내구성 수요에 따른 시장 확장이며 D램 대비 20~40배 저렴해 D램 대체 여부가 관건이다. 3~4배 비트를 쓰므로 소량도 공급에 영향을 주며, HBF는 고객 샘플 이후 시장성을 판단한다.
PC·모바일 시장
Q. PC 부진 속 NBM 수요와 모바일 비트 성장 가능성은?
A. NBM은 엣지에도 열려 있다. PC 출하량은 줄지만 지금이 저점이고, 기기당 탑재량 증가로 내년 모든 부문의 엑사바이트가 성장한다.
고객 신용과 수요 강도
Q. 네오클라우드 신용 우려의 영향과 매출채권 증가 이유는?
A. 최대 고객들은 현금을 많이 버는 투자등급 기업이며 수요는 한 분기 전보다 오히려 강해졌다. 매출채권 증가는 고객 구성 변화 때문이다.
계절성과 자본 배분
Q. 회계 3분기 전망과 자사주 매입, 레버리지 활용 여부는?
A. 3분기는 통상 가장 약해 보수적 모델링이 필요하다. 초과 현금 100%를 환원하고(발행주식 약 4% 매입) 무차입 기조는 유지한다.