(강경파, 투표권 있음)
• 물가를 2% 목표로 되돌리려면 긴축적인 통화정책 기조를 강화할 필요(we need to move to a restrictive stance of policy). 그렇지 않으면 인플레이션 심리가 자리 잡을(an inflationary mindset could start taking hold) 가능성
• 더 작고 더 잦은 폭으로 꾸준히 인상하는 방식을 선호. 가계·기업이 대응하기 쉽고, 급격하고 공격적인 조정보다 경제에 덜 파괴적(less disruptive to the overall economy)이기 때문
• 현재 연준의 통화정책이 뒤처져 있지는 않음. 뒤처진다면 더 공격적인 대응을 고려할 것(if we get behind the curve, then that might be something that we need to consider)
• 본인의 전망은 약속도, 포워드가이던스도 아닌 조건부 기대(a conditional set of expectations). 모든 회의에 열린 마음으로 참석
• 연준은 수년째 물가 목표를 달성하지 못하는 중. 최근 지표는 물가가 잘못된 방향으로 움직이고(moving in the wrong direction) 물가 압력이 확산되고 있음을 시사. 높은 물가에는 실질적인 수요 압력도 작용
• 고용은 목표에 부합하지만 역동성이 부족해 노동시장을 건강하다고 보기는 어려움
Michael Barr 연준 이사
(중립, 당연직)
• 현재 AI의 영향은 주로 물가에 나타나고 있으며 투자와 GDP를 끌어올리는 중
• 지금까지 AI로 인한 노동자 대체는 비교적 적은 편(relatively little displacement of workers by AI). 일부 노동자의 생산성을 높이고 새 직종도 생겨나고 있음. 다만 경험이 적은 젊은 노동자를 중심으로 AI가 노동을 대체하는 조짐이 있는 것도 사실
• 노동시장의 심각한 단기적 혼란(serious short-term disruptions in the labor market) 가능성에 대비할 필요. 변화가 빠를수록 노동자 적응이 어렵고 혼란이 커질 것
• 국민소득 중 근로소득은 2026년 2분기 52.8%로 사상 최저. AI가 자본에 수익이 집중되는 혁신이라면 근로소득 비중이 축소되고 불평등 확대가 이어질 가능성
Austan Goolsbee 시카고 연은 총재
(강경파, 투표권 없음)
• 물가는 여러 면에서 잘못된 방향으로 가는 중(Inflation, in several ways, looks like it's going the wrong way). 서비스·의료처럼 더 끈질긴 품목(more disturbingly persistent categories like services, healthcare)에서 오름세가 강력. 뜨거운 10월 물가는 일회성 요인 때문이 아님
• 관세 효과가 지나가고 유가가 내리면서 물가 상승률이 크게 낮아질 것으로 기대했지만 그렇지 못해 지금은 불안한 국면(So we're at a precarious moment). 중앙은행 입장에서 역사적으로 어려운 영역에 조금씩 들어서는 중(we're inching our way into a territory that's historically a tough spot for any central bank)
• 상황이 더 악화되기 전에 대응하고 막는 것이 바람직(We'd do well to try to prevent it from getting worse). 물가 지표와 이에 따른 연준의 대응에는 냉정할 필요. 통화정책 결정을 미리 단정하지 않으며 정책 선택지를 논의할 여지는 충분
• AI 투자는 일종의 경기 부양책. 경제 전반의 과열 신호에 유의할 필요
Mary Daly 샌프란시스코 연은 총재
(중립·강경 편향, 투표권 없음)
• 본인의 견해는 추가 긴축이 필요할 것이라는 쪽으로 기울어 있음(My bias is that further tightening will be needed). 9월 기준금리 인상에도 만족. 다만 정확한 폭과 시기는 지금 정할 필요가 없으며, 앞으로 여러 분기에 걸쳐 더 많은 지표를 볼 수 있음(we have many more pieces of data and information over many, many quarters)
• 채권금리 상승은 매우 반가운 일(are most welcome). 금융여건 긴축으로 정교하게 조정된 결정을 내릴 시간이 생김(gives us a little more time to make really calibrated decisions). 시장이 물가 하락을 돕고 있지만 연준의 일은 끝나지 않았음(our job is not done)
• 노동시장은 안정적이고 성장은 양호하지만 분명히 물가에는 문제가 존재(we definitely have an inflation problem right now). 물가 압력이 에너지·상품을 넘어 서비스로 번지는 중이며, 서비스 물가는 한번 오르면 끈질김(Once services inflation rises it's sticky). 물가 충격은 누적될 수 있어 안주할 수 없는 상황
• AI발 물가 압력은 분명하지만 직접적인 기여도는 제한적. 물가 문제의 주된 원인은 AI가 아님(AI is not doing most of the driving). AI의 노동시장 영향도 제한적
• 지금 물가 문제가 크다고 해서 생산성 향상이 물가를 낮출 가능성을 무시해서는 안 됨(it doesn't mean that we should completely ignore the possibilities of productivity growth or how that could be disinflationary). 향후 1~3년 생산성 개선이 나타날 가능성
• AI 주가 재조정은 관심도 약화가 아니어서 성장에 위험이 되지 않을 것. 성장률을 낮추면서도 양호한 성장, 안정된 노동시장, 더 낮은 물가가 가능(you can slow the growth rate and still have a good economy growing)
John Williams 뉴욕 연은 총재
(중립·강경 편향, 당연직)
• 통화정책을 적절한 수준으로 맞추려면 아직 할 일이 남아 있음(work to do). 물가를 적시에, 지속적으로 2%로 되돌리기 위해 시간을 두고 조치가 필요
• 물가는 너무 높고 끈질기게 지속 중. 통화정책의 목표는 물가 수준이 아닌 물가 상승률이며, 물가 수준 자체를 끌어내리려 하면 경제 여건이 나빠질 수 있음
• 경제는 회복력이 있고 성장세가 견조. 노동시장은 계속 강해지는 모습이며 경제가 강해지고 있지만 과열은 아님