I don't think we're in a bubble in terms of demand for compute.
1. 빌 애크먼은 연산 수요에 거품이 있다고 보지 않는다고 말함. 초지능에 가까워질수록 지능을 활용하려는 수요가 사실상 무한대에 가까워질 수 있고, 이를 공급하는 컴퓨트에 투자하는 것이 좋은 거래라는 주장
2. AWS에서는 이 낙관론을 뒷받침하는 숫자가 나오고 있음. 아마존은 AWS의 매출이 2027년과 2028년 각각 40% 넘게 성장할 것으로 전망함. 40%씩만 성장해도 2년 누적 성장률은 96%. 이미 14초마다 AI 가속기를 하나씩 설치하고 있으며, 추가한 용량은 즉시 고객들이 사용하고 있음
3. 여기서 주목할 부분은 AI의 시장이 사용자 수를 넘어 맡길 수 있는 일의 양에 따라 커질 수 있다는 점. 같은 사람이 AI에게 리서치, 코딩, 분석을 동시에 맡긴다면, 가입자가 늘지 않아도 연산 소비는 늘어남. 업무를 충분히 잘 수행하면서 사람에게 맡기는 것보다 저렴해진다면, 기업의 인건비와 외주비 일부도 AI 서비스와 이를 뒷받침하는 컴퓨트 지출로 이동함
4. 이 관점에서 컴퓨트 투자는 AI 경제활동의 범위가 계속 넓어진다는 데 베팅하는 것. 그 일을 실제로 처리하려면 칩, 메모리, 전력, 데이터센터가 필요함. 투자에서 중요한 것은 이 가운데 수요가 늘어도 공급을 늘리기 어려운 구간을 찾는 것. AI의 일이 많아질수록, 그 일을 처리하는 데 필요한 자원을 가진 기업의 협상력이 커짐