1️⃣ 중국 가격이 더 이상 기준이 아님
수입 규제로 지역별 주가가 갈라짐. 조강생산 16위 누코어가 시총 1위(592억달러)이고, 생산 8위 포스코홀딩스는 시총 7위임.
2️⃣ 6년 만에 수요 증가, 그러나 저성장
2027년 수요는 1.6% 늘 전망임. 중국은 -1%지만 인도는 8% 성장함. 다만 향후 10년 증가율은 연 0.9%에 그침.
3️⃣ 과잉 설비 6.5억톤, 규제는 더 세짐
과잉 설비는 2021년 4.5억톤에서 2027년 6.5억톤으로 다시 늘 전망임. 미국의 한국산 수입은 8월 131% 늘어 규제 강화 가능성이 큼.
4️⃣ 해답은 2029년 미국 공장
현대제철 HPLS는 완전 가동 시 순이익 4.4억달러, EBITDA 마진 22%가 추정됨. Top Picks는 POSCO홀딩스, 현대제철, 고려아연임.
핵심은 2027년 철강이 업황보다 지역과 종목 선택의 게임이라는 것임.
💡 같은 업종이라도 어느 시장에 서 있느냐가 몸값을 바꿈. 보호받는 시장에 먼저 들어간 기업이 다음 사이클을 이끔.
현대차증권 박현욱, 「2027 Outlook 철강/비철금속: 도전적인 2027년, 종목 선별 투자 필요」(2026.11.10)