주식투자 경험이 쌓일수록 장기 생존을 위해 마음을 다스리는 능력이 중요하다.

• 주식투자자는 기본 지식과 일정 수준의 경험을 쌓은 뒤에도 끝까지 살아남는 방법을 익혀야 한다.
• 투자에서 가장 중요한 요소로 마음을 다스리는 일이 제시된다.
• 본문은 천장팅의 투자 관련 관점을 언급하며 심리 관리의 중요성을 강조한다.
• 원문에는 구체적인 수치·날짜·기관·종목명이 제시되지 않았다.

시사점: 투자 지식과 경험만으로는 충분하지 않으며, 지속적인 투자 생존을 위해 심리 관리가 핵심 과제로 제시된다.

투자는 잘못 매겨진 도박의 가격을 찾아내는 일이며, 이를 위해 지식과 가치투자가 필요하다.

• 투자는 가격이 잘못 매겨진 도박을 찾는 행위로 정의된다.
• 도박의 가격이 잘못 매겨졌는지 판단하려면 충분한 지식이 필요하다.
• 가치투자는 가격 오류를 식별할 수 있는 지식을 바탕으로 한다.
• 이 관점은 찰리멍거의 발언으로 제시됐다.

시사점: 투자 성과는 가격 오류를 발견하는 능력과 이를 뒷받침하는 지식에 좌우된다.

노보와 어센디스의 계약 종료로 위고비의 특허 만료 대응 선택지가 줄어들면서, 노보는 위고비를 바이오베터 기술로 방어해야 하는 상황에 놓였다.

• 노보와 어센디스의 계약 종료로 위고비를 특허 만료에서 보호할 수 있는 선택지 1개가 사라졌다.
• 머크는 키트루다에 알테오젠 SC 기술을 적용해 특허 연장을 추진했으며, 노보도 유사하게 위고비의 수명 연장이 필요한 상황이다.
• 위고비는 노보 매출에서 여전히 절대적인 비중을 차지하고 있고, 여러 임상을 통해 적응증을 확대 중인 블록버스터 약물이다.
• 특허 만료 후 주 1회 위고비 시밀러가 출시되면 노보 매출이 급감할 가능성이 있다.
• 차세대 물질의 매력적인 대안이 뚜렷하지 않아 노보가 위고비 방어 전략을 마련해야 할 필요성이 커지고 있다.
• 글로벌하게 위고비를 특허 만료에서 구할 선택지가 많지 않은 가운데, 노보의 대체 선택은 조만간 드러날 전망이다.

시사점: 위고비 특허 방어의 성패가 노보의 매출 지속성과 직결되며, 계약 종료 이후 대체 기술·파트너 선택이 핵심 변수다.

연준 금리인상, 미국채 5%, 이란전쟁 등으로 매크로 환경은 비우호적이지만 경기침체·시스템 리스크 점검 이후 매크로 외 요인에 집중할 시점이다.

• 연준의 금리인상과 미국채 5% 수준이 현재 투자환경의 주요 부담 요인으로 제시됐다.
• 트럼프 시대에는 매크로를 기반으로 투자해도 확률적으로 승률이 높지 않을 수 있다는 판단이 제시됐다.
• 매크로 분석의 핵심 목적은 경기침체 또는 시스템 리스크 발생 가능성을 확인하는 데 있다.
• 현재 우려 요인들이 경기침체나 시스템 리스크의 빌미가 될 수 있는지 점검할 필요가 있다.

시사점: 단기 매크로 이벤트가 마무리되는 만큼 경기침체·시스템 리스크 여부를 확인한 뒤 매크로 이외의 요인에 집중할 시점으로 판단된다.

만족스러운 ROE와 능력·정직성을 갖춘 경영진이 운영하며 과대평가되지 않은 기업은 장기 보유할 수 있다는 투자 원칙이다.

• ROE가 만족스러운 기업을 투자 대상으로 제시한다.
• 경영진의 능력과 정직성을 기업 보유의 핵심 조건으로 강조한다.
• 주식시장에서 기업이 과대평가되지 않아야 한다는 조건을 제시한다.
• 해당 조건을 충족하면 주식을 무한정 보유할 수 있다고 설명한다.
• 워런버핏의 발언으로, 아무것도 하지 않고 보유하는 태도의 현명함을 강조한다.

시사점: 투자 판단에서는 ROE, 경영진의 자질, 시장 가격의 적정성을 함께 검토해야 하며, 조건이 충족되면 장기 보유가 가능하다는 관점이다.