해저 전력케이블 시장 팔로업
🔎 핵심만 콕콕
- Nexans의 MI 케이블 생산라인은 2028년 중반까지 차 있어 기존 대형업체는 신규수주보다 확보된 프로젝트의 매출 전환과 마진 개선이 두드러진다.
- Hellenic Cables는 2024년 약 38㎞, 2025년 약 31㎞의 도서연계 사업에서 출발해 2026년 6월 약 11억5,000만유로, 8월 약 15억유로의 사업으로 수주 규모를 확대했다.
- Nexans는 2026년 6월 케이블 적재용량 1만3,500톤, 최대 네 가닥 동시 포설이 가능한 Nexans Electra를 투입해 전체 포설선을 세 척으로 늘렸다.
해저 HVDC 시장은 기존 대형업체의 수익성 개선과 신규업체의 대형 수주가 동시에 진행되지만, 2027~2028년 설비 증설 이후 마진과 현금흐름이 시험대에 오른다.
| 항목 | 값 | 비고 |
|---|---|---|
| Prysmian 2Q26 Transmission | 매출 8억8,200만유로, 조정 EBITDA 1억7,900만유로 | 매출 YoY +18.7%, EBITDA YoY +43.2%, 마진 17.1%→21.2% |
| Nexans 1H26 PWR-Transmission | 매출 7억7,700만유로, 조정 EBITDA 1억700만유로 | 매출 YoY +4.0%, EBITDA YoY +21.2%, 마진 11.8%→13.7% |
| NKT Transmission | 매출 4억500만유로, EBITDA 6,700만유로 | 매출 YoY -16.3%, EBITDA YoY +4.7%, 마진 15.2%→20.2% |
| 주요 수주잔고 | NKT 130억유로, Nexans 77억유로 | NKT YoY +29%·QoQ -4%, Nexans YoY +1%·QoQ -3% |
| Hellenic Cables Corinth–Kos | 약 15억유로 | 320kV·1GW, 해저 1,260㎞·지중 30㎞, 2026년 4분기 착수·2030년 완공 |
| Cenergy Holdings 케이블 사업 | 매출 8억4,170만유로, 조정 EBITDA 1억6,440만유로 | 2026년 상반기 기준, 매출 YoY +13%, EBITDA YoY +36%, 마진 16.3%→19.5%, 수주잔고 약 34억유로 |
- Nexans의 MI 케이블 생산라인은 2028년 중반까지 차 있어 기존 대형업체는 신규수주보다 확보된 프로젝트의 매출 전환과 마진 개선이 두드러진다.
- Hellenic Cables는 2024년 약 38㎞, 2025년 약 31㎞의 도서연계 사업에서 출발해 2026년 6월 약 11억5,000만유로, 8월 약 15억유로의 사업으로 수주 규모를 확대했다.
- Nexans는 2026년 6월 케이블 적재용량 1만3,500톤, 최대 네 가닥 동시 포설이 가능한 Nexans Electra를 투입해 전체 포설선을 세 척으로 늘렸다.
- LS마린솔루션은 2026년 상반기 매출 1,482억원, 영업이익 103억원, 수주잔고 약 6,600억원을 기록했으며 3,458억원을 투자한 1만3,000톤급 HVDC 포설선은 2028년 상반기 운항 예정이다.
- NKT는 2분기 Transmission 마진이 20.2%로 상승했지만 전체 FCF는 전년 –1억7,500만유로에서 –2억4,900만유로로 악화돼 증설과 운전자본 부담이 함께 나타났다.
시사점: 해저 HVDC 경쟁력은 케이블 생산능력뿐 아니라 포설선과 시공경험을 포함한 턴키 수행능력에 달려 있으며, 2027~2028년 신규 설비의 수주 확보 여부가 마진·FCF·ROIC를 좌우할 전망이다.