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STX long memo by Hal Press

STX long memo by Hal Press

요약 ​ 비트코인 반감기는 보안 예산 (Security Budget) 감소로 이어진다. 이는 BTC 상승을 통해 보충됐지만, 가격이 영구적으로 4년마다 2배 이상 상승할 순 없다. 이를 근본적으로 해결하려면 비트코인 네트워크의 수수료 매출 증가가 필요하며, 이 과정에서 비트코인 L2의 개발이 필수적이다.

현재 가장 발달한 비트코인 L2는 스택스 네트워크로, 토큰이 있는 L2 역시 스택스가 유일하다. ETH / ETH L2 (아비트럼 + 옵티미즘 + 루프링 등) FDV 비율은 3.33인데 반해 BTC / BTC L2 (STX) 비율은 480에 달한다.

ETH L2가 BTC L2에 비해 밸류에이션이 높은것은 당연하지만, 이 차이가 144배에 달한다는 것은 BTC L2 (STX) 도약 공간이 매우 크다는 것을 의미한다. 차이가 144배에서 14.4배로만 감소해도 STX의 가격은 10배 상승하는 것이다.

절대적으로 봐도 사실상 유일한 BTC L2인 STX의 시가총액이 $10B에 도달하는 것은 충분히 말이 되는 시나리오다.

이러한 가격 상승을 실현시킬 수 있는 촉매는 BTC 반감기다. 암호화폐 시장에서 가장 큰 촉매인 BTC 반감기에 대해 대부분의 투자자가 여기에 이익을 볼 수 있는 포지션을 구축할 것이며, 여기서 수혜를 받을 수 있는 자산은 BTC를 제외하면 사실상 STX가 유일하다.

지금 STX는 Base case로 머지 내러티브 발동 직전 LDO와 비슷하며 (이후 600% 상승), Bull case로는 2021년 L1 사이클 시작 직전에 SOL을 1달러에 매수하는 것과 비슷하다.

https://medium.com/@halp1120/stacks-thesis-62ce0599c77f

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