11월 3일 미국 중간선거를 앞두고 예측시장은 민주당의 상·하원 장악을 유력하게 보고 있습니다. 다만 BTC 옵션시장은 선거에 따른 변동성을 상당히 낮게 반영하고 있습니다.
1. 민주당의 상·하원 장악 가능성
Polymarket 기준:
• 하원 민주당 승리: 91.5%
• 상원 민주당 승리: 66.5%
• 상·하원 동시 장악: 66.5%
민주당이 양원을 장악할 경우 트럼프 행정부와의 대립으로 디지털자산 시장구조 법안 통과가 더욱 어려워질 전망입니다.
다만 GENIUS Act는 이미 법제화됐으며, SEC·CFTC·OCC의 기존 권한에 따른 규제 정비는 계속될 수 있습니다.
2. 크립토 규제에 중요한 인물들
• Elizabeth Warren: 민주당 상원 승리 시 은행위원장 취임 가능성. 크립토 업계에 대한 조사·감독 강화 우려
• French Hill: 하원 금융서비스위원장, 재선 확률 81%
• Bryan Steil: 디지털자산 소위원장, 재선 확률 53%
• Bill Huizenga: CLARITY Act 공동발의자, 재선 확률 44%
민주당 승리 자체보다 크립토 친화적 입법을 주도했던 의원들의 낙선과 위원회 리더십 변화가 실질적인 리스크가 될 수 있습니다.
3. BTC 옵션시장은 ±3.5% 움직임만 반영
Deribit ATM IV:
• 11월 1일 만기: 30.7%
• 11월 6일 만기: 37.8%
• 선거 이벤트 내재 변동폭: 약 ±3.5% (1σ)
과거 선거 직후 BTC 움직임:
• 2020년: +2.2%
• 2022년: -8.9% (FTX 사태 영향)
• 2024년: +9.4%
현재 옵션시장이 반영하는 선거 변동폭은 2024년 당시의 절반에도 못 미치는 수준입니다.
4. BTC 장기 변동성도 역사적 저점 부근
• BTC 6개월 ATM IV: 37.3%까지 하락하며 역대 최저 기록
• 현재 수준은 2019년 이후 하위 0.8% 수준
• BTC 30일 실현변동성: 약 24.8%
• 채권 변동성(MOVE)은 최근 1년 기준 상위 89%
채권시장은 불확실성을 반영하고 있지만, BTC 옵션시장은 상대적으로 평온한 상황을 예상하고 있습니다.
5. 투자 관점에서의 시사점
시장은 민주당 승리와 정치적 교착상태를 이미 상당 부분 가격에 반영한 것으로 보입니다.
반면 공화당의 예상 밖 선전이나 주요 크립토 친화 의원들의 낙선 등 비컨센서스 결과에 따른 변동성은 충분히 반영되지 않았을 가능성이 있습니다.
또한 과거 선거에서는 이벤트 직전 IV가 급등했다가 결과 발표 이후 빠르게 하락하는 경향이 있었습니다. 따라서 옵션 매수 시 방향성뿐 아니라 진입 시점과 IV Crush도 중요합니다.
결론: 시장은 선거 결과에 자신감을 보이고 있지만, BTC 옵션은 예상 밖 결과에 따른 변동성을 상대적으로 낮게 평가하고 있습니다.
Source: BitGo Research, Greg Cipolaro (Oct 30, 2026)