(강경파, 투표권 있음)
• 물가를 2%로 되돌리려면 통화정책이 다소 긴축적일 필요(somewhat restrictive). 9월 기준금리 인상과 10월 동결 모두 지지. 10월 동결 결정의 이유는 방향이 아닌 속도의 문제(Skipping a meeting is a matter of pace, not direction). 여전히 할 일이 남아 있음(There is likely more work to do)
• 여건이 허락할 경우 점진적인 긴축을 선호. 가계·기업·금융기관이 높은 금리에 적응할 시간을 주고, 지표와 현장 의견을 보며 다음 단계를 정할 수 있기 때문. 당분간 추가적인 긴축이 적절(further gradual tightening seems appropriate)하지만 정확한 경로는 여건 변화에 달려 있음
• 기대인플레이션 상승, 임금 압력 확대, 기조 물가 상승 시에는 더 빠르게 대응하는 것이 적절(I would want to act more quickly). 다만 현재 장기 기대인플레이션은 적절하게 고정되어 있음. 임금 압력도 제한적. 시장이 추가 긴축을 예상하고 있어 점진적 접근방식이 뒤처지는 대응은 아니라고 판단
• 물가는 5년 반 동안 목표를 상회. 9월 PCE 물가는 전년 대비 3.6% 상승했으며, 10월 CPI는 물가 압력이 여전함을 시사. 관세·에너지·AI 투자가 물가를 끌어올리는 세 가지 요인. 관세 효과는 2월 정점을 기록한 이후 약화 중이지만 에너지 공급과 AI 수요 압력은 가늠하기 어려운 상황
• 기조적 물가는 2.5~3.0% 사이에서 고착화. 목표를 웃돌면서 내려오지 않아 높은 인플레이션이 저절로 약화될 문제가 아니라는(elevated inflation isn’t just about factors that will go away on their own) 판단. 임금이 물가 압력을 더하지 않고 시장도 2% 복귀를 예상하는 점은 긍정적이나 위험은 여전히 높은 상황
• 생계비 부담에 대응해 더 큰 임금 인상을 검토하는 기업 사례가 일부 보고되고 있음. 광범위하지는 않지만 확산되면 2% 복귀를 어렵게 할 수 있기에 주시 중
• 10월 실업률은 4.1%, 올해 월평균 고용 증가는 8.6만명으로 지난해(1만명)보다 증가세가 확대되고 업종도 광범위해졌음. 수년간 최대고용에 근접했고 2026년 노동시장은 강해진 모습
• 올해 성장률은 평균 2.7%로 지난해 12월 FOMC 중간값 전망(2.3%)을 상회. 관할지역 제조업체 100%가 내년 설비투자 확대·유지를 계획(1968년 이후 20개월뿐)할 만큼 AI 외 부문도 견조. 실질소비 2.8% 증가가 실질소득 1.3%를 웃돈 것은 차입·저축 인출·투자이익 지출 때문일 것으로 추정
• 최근 주가·유가 변동이 컸고 소비 강세 일부가 주가와 연결돼 예상보다 지속력이 약할 가능성. 그 경우 노동시장에도 영향이 미칠 수 있음
Austan Goolsbee 시카고 연은 총재
(강경파, 투표권 없음)
• 10월 CPI는 또 한 번 실망스러운 지표로 거의 우려스러운 수준(another distressing report, borderline disturbing). 진전을 기대해 왔지만 그간 쌓여 온 물가 문제가 현실화돼 대응이 불가피(We have got a real inflation issue on our hands that has been developing, and we’re going to have to deal with that)
• 12월 큰 폭 인상은 그때 가서 결정할 것. 모든 선택지가 열려 있고 물가를 목표로 되돌려야 하지만 지금은 잘못된 방향(everything is always on the table, and we must get inflation back down to target, and it’s going the wrong way at this point)으로 나아가는 중
• 의료를 포함한 서비스 물가가 가장 우려스러운 부분(perhaps the most troubling part). 물가 상승 원인을 유가나 관세 때문만은 아닐 것. 관세의 상품 가격 효과는 이미 끝났어야 하지만 여전히 존재
• AI 데이터센터 구축 수요가 물가에 수요 측 압력을 더했고, 과열이 서비스 등 다른 품목으로 번지는 것을 우려. 물가가 기대에 반영되면 큰 문제
• 노동시장은 꾸준하고 안정적