👨🏻‍🌾 기관은 왜 온체인 볼트로 몰릴까?

10월 청산 사태 이후 기관들이 보는 기준도 조금씩 달라지고 있습니다. 단순히 어떤 자산을 보유했는지가 아니라, 어디에 자산을 넣고 어떤 방식으로 담보가 평가되고 청산되는지가 더 중요해졌습니다.

문제는 기관이 오라클 선택부터 담보 관리, 대출, 환매 유동성까지 모두 직접 관리하기 어렵다는 점입니다. 그래서 최근에는 이런 운용 과정을 하나로 묶는 볼트(Vault)가 빠르게 커지고 있습니다.

Bitwise 같은 자산운용사뿐 아니라 시장조성자들도 볼트 큐레이션과 환매 유동성 제공으로 영역을 넓히고 있습니다. 실제 Morpho·Euler 볼트 AUM은 2024년 말 약 23억 달러에서 2025년 최고치 약 88억 달러까지 증가했습니다.

결국 기관의 온체인 진출은 “코인을 얼마나 샀는가”보다 “어떤 구조로 운용하고 위험을 관리하는가”의 문제로 넘어가고 있습니다.

이번 글에서는 청산 사태 이후 기관의 온체인 전략이 왜 볼트를 중심으로 바뀌고 있는지 정리했습니다.

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