<🏦 데이터센터가 늦어지면, 그 이자는 누가 내나>

중간선거 뒤 41건의 지역 주민투표 중 40건이 데이터센터 개발 반대로 나왔고, 사이퍼 디지털 주가는 이틀 새 32% 빠졌어요. JunkBondInvestor는 채권 쪽에서 이 문제를 봐요.

1. 지연은 자금 공백을 만든다
금리 10% 5년 만기 담보채 20억달러, 이자유보금 3억달러. 인도가 1년 밀리면 유보금이 먼저 바닥나고 추가 이자 2억달러를 메워야 해요.
일정은 밀려도 이자 지급일은 밀리지 않아요.

2. 메울 사람은 스폰서, 그런데 주식시장이 나쁘다
상당수 스폰서는 비트코인 채굴에서 전환한 기업이라 주식·전환사채로 자금을 대 왔어요. 바로 그 주가가 한 달 새 20~50% 빠졌죠. 지분 희석은 주주엔 나쁘지만 채권자에겐 괜찮고, 조달이 실패하거나 늦어지는 게 진짜 위험이에요.

3. 가동 중인 설비는 오히려 귀해진다
신규 인허가가 막힐수록 이미 전력이 들어오는 건물의 대체 가치가 올라가요.

▪ 12월 10일 텍사스 감사 결과
▪ 1월 19일 텍사스 새 주지사 취임

지연은 취소가 아니지만, 이자는 정해진 날짜에 나가야 해요.

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