젠슨 황의 중국 간첩 의혹 연루 건은 초반에는 시간이 지나면 잦아들 잡음으로 여겨졌다.
그러나 지난 24시간 동안 상황이 크게 달라졌다.
미국 AI 트레이드는 자금 조달 측면에서 이미 한계에 도달했고, 종목별 압박도 커지면서 투자자들이 훨씬 선별적으로 움직이고 있다.
이에 따라 8개월간 이어진 미국주 초과수익 국면은 사실상 끝났다는 평가다.
로테이션의 1순위는 한국과 중국이다.
한국 증시는 몇 달 전부터 조정을 겪었지만 전 세계적인 메모리 반도체 부족은 여전하고 한국주 가격도 아직 저렴하다.
전면적 붕괴나 금융위기를 가정하지 않는 한 한국주의 하방 위험은 훨씬 낮게 평가된다.
중국은 독립적인 생태계와 인프라를 갖추는 자급자족 방향으로 나아가고 있으며, 이번 엔비디아 사태는 그 흐름을 오히려 강화하는 요인이 된다.
반면 대만은 5개 기업이 엔비디아 공급망에 참여할 만큼 미국 AI 인프라와 긴밀히 결합돼 있어, 미국과 함께 향후 실적이 부진할 것으로 분류된다.
'AI 트레이드의 다음 무대는 할인된 시장이다.'
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