양동이를 들 때

탁월한 투자 성과는 시장이나 기업에 공포가 극대화된 순간, 훼손되지 않은 내재가치의 자산을 선별해 매수하는 데서 결정된다.

• 시장 전체의 폭락은 시스템 붕괴 공포가 시장을 지배할 때 발생하며, 주가가 밑져야 본전인 수준까지 하락할 수 있다.
• 개별 기업의 주가 급락은 대중과 언론이 기업의 종말을 선언하고 주주들이 물량을 던질 때 나타난다.
• 상장 시장의 폭락 매물 상당수는 경쟁력 없이 연명하던 부실 기업이므로, 저가 매수만으로는 충분하지 않다.
• 시장이 다시 상승해 공포가 사라진 뒤에는 헐값에 매수할 기회가 이미 지나간다.

시사점: 시장 전체 또는 개별 기업의 폭우를 기다리는 인내와 부실주를 걸러내는 안목, 그리고 공포 속에서 실행하는 소수의 결단이 장기적인 부를 좌우한다.